Одной из особенностей американского трудового законодательства является отсутствие фиксированной продолжительности рабочего дня или недели. Работник вправе сам определять нагрузку, в том числе пользоваться возможностью работать сверхурочно. То количество часов, которое трудоспособные американские граждане проводят на рабочих местах, используется трейдерами при анализе самых разных финансовых показателей, имеющих отношение и к валютному рынку.
Информацию о фактическом количестве отработанных часов по неделям за весь отчётный месяц можно узнать из соответствующего отчета Бюро трудовой статистики, который выходит каждую первую пятницу следующего за отчетным месяца. Данные становятся доступными уже в 9.30 по Eastern Standard Time на сайте Бюро http://www.bls.gov, чуть позже – на интернет-порталах новостных агентств Thomas Reuters и Bloomberg.
В отчете Бюро, подчиняющемуся Министерству труда США, можно найти конкретные цифры, показывающие среднюю продолжительность рабочей недели, измеряемую в часах, для всех коммерческих компаний, кроме тех, которые представляют сельскохозяйственный сектор. Для удобства информация приводится отдельно по отраслям (розница, услуги, производство и т.д.), но итогом расчета становится получение величины средней рабочей недели.
О чём говорит меняющееся количество отработанных наёмным сотрудником часов? Во-первых, мы можем судить об изменении размера личных доходов граждан. Во-вторых, очевидным становится воздействие индикатора Average Workweek на различные индексы промышленного производства. Наконец, в-третьих, проецируя динамику на величину бизнес-цикла, легко определить наличие трудностей, возникающих у работодателей с количеством занятых рабочих, связанных с дефицитом квалифицированной рабочей силы и т.п. Всё это оказывает своё влияние на формирование других индикаторов, в том числе касающихся занятости на рынке труда.
Наиболее простым, но в то же самое время эффективным способом оценить состояние розничной (потребительской) экономики в стране можно по объемам реализации компаний, занимающихся розничными продажами. Информация, собранная с девяти тысяч магазинов сети Redbook, позволяет получить довольно явную картину применительно к потребительскому спросу в стране, а также оценить динамику предпочтений покупателей относительно времени года, дней недели, праздников, различных событий и т.д.
Индекс Рэдбук рассчитывается собственным исследовательским подразделением Redbook Research Inc. и публикуется еженедельно по четвергам. По сути, являясь обзором розничных продаж огромной сети магазинов, этот индикатор даёт представление о тенденциях розничной торговли. Для удобства заинтересованных лиц исследователи предлагают ознакомиться с данными по нескольким категориям:
Результаты своей работы Redbook Research Inc. публикует с 1964 года, что позволяет получить доступ к огромной аналитической базе, относящейся к потребительской экономике целого государства.
Зная, как меняются данные по потребительскому спросу в течение определенного промежутка времени, легко делать обоснованные выводы по изменению личных доходов покупателей. Это, в свою очередь, косвенно отсылает нас к показателям занятости населения, позволяет оценивать объёмы продукции на складах предприятий и мн. др.
Нельзя говорить о том, что индекс Redbook оказывает высокое влияние на рынок и поведение его игроков, однако именно он зачастую становится тем рыночным драйвером, который сопровождает серьезные изменения. Стоит вспомнить о традиционных днях распродаж и предпраздничных скидках, об увеличении потребительского спроса во времена стихийных бедствий и т.п. В «чёрную пятницу», известную своими скидками, равно как и перед надвигающимся ураганом, покупатели сметают с прилавков магазинов практически всё. В такие моменты индикатор Redbook становится объектом пристального изучения со стороны всех ведущих трейдеров мира.
Наблюдают за ним не только игроки крупнейшего валютного рынка Forex, но и американские финансисты. Меняющиеся согласно индексу привычки потребителей влияют на формирование делового цикла, инфляцию, а значит, и на установление оптимальных процентных ставок со стороны главного финансового регулятора страны.
Retail Sales – это макроэкономический показатель, характеризующий объемы продаж в розничной сети. Его еще называют индикатором потребительского доверия. Изменение индекса может говорить о колебаниях спроса и затрат потребителей. Снижение объемов продаж в рознице свидетельствует об уменьшении доходов населения, росте цен и увеличении инфляции. Это связано с инвестиционной привлекательностью государства. Другими словами, индекс продаж розницы позволяет оценить экономическое развитие страны и спрогнозировать состояние валютного курса.
Показатель имеет и недостатки. Во-первых, данные о спросе и расходах населения – это переменчивая информация, поэтому процесс прогнозов и анализа на перспективу с использованием этого показателя усложняется. Кроме этого, индекс учитывает только продажи товаров. Продажи услуг во внимание не берутся. А ведь они являются более дорогостоящими в Америке. В индексе не учитывается продажа автомобилей из-за изменчивости показателя. Это позволяет улучшить достоверность информации. При расчете данные корректируются с учетом сезонных факторов и различных праздников.
Велико значение индекса в том, что он является существенной составляющей в расчете валового внутреннего продукта (ВВП). Увеличение продаж в рознице способствует росту ВВП страны. Растущий индекс положительно влияет на развитие страны и стабилизирует курс доллара.
Все продажи в отчете Retail Sales разделяют на две категории:
Отчет формируется на основе данных добровольных опросов розничных предприятий по всей стране. Количество таких компаний может достигать пяти тысяч.
Показатель продаж в розничной торговле является важнейшим при прогнозировании возможных изменений на валютном рынке Forex и рынке ценных бумаг, так как позволяет оценить вероятность инфляции в стране. Растущий индикатор является стимулом для роста курсовой стоимости акций. Грамотное применение полученных результатов индекса позволяет избежать рискованных операций при осуществлении инвестиций и повысить вероятность получения высоких прибылей.
Индекс рассчитывается в нескольких странах, но розничные продажи именно в Америке оказывают влияние на рынок. Этот показатель публикуется Бюро переписи населения США в виде ежемесячного отчета в 8:30 утра по североамериканскому восточному времени, спустя 14 дней по окончании отчетного месяца. В отчете ежемесячный индекс умножается на 12, то есть представляется в годовом формате.
В Великобритании данные показателя публикуются Национальным агентством статистики. Информацию в виде изменений розничных продаж с учетом инфляции можно узнать на сайте в последнюю неделю месяца. В Канаде за показатель отвечает Статистическое агентство Канады. Оно публикует индекс в виде фактических объемов в денежном эквиваленте.
То, сколько человек зарабатывает, напрямую влияет на величину его расходов. Американский внутренний рынок полностью соответствует этому определению активности потребителя, что, в свою очередь, полностью оправдывает появление в расчётах тейдеров такого показателя как реальный доход занятого населения страны Real Earnings (или Real Average). Речь идёт о слежении за изменением величины еженедельного дохода работающего американца с поправкой на существующий уровень инфляции.
Индикатор Real Earnings становится доступным для заинтересованной общественности в середине каждого месяца. Точное время появления актуальных цифр на сайте американского Бюро трудовой статистики http://www.bls.gov – 8.30 EST (Eastern Standard Time). Показатель реальных доходов населения входит в ежемесячный отчет, касающийся текущей статистики занятости (CES).
В этом ежемесячном отчете трейдер может найти информацию по текущим еженедельным доходам рабочих и руководства американских компаний, а также по их средней почасовой заработной плате. Стоит принимать во внимание некоторую погрешность данных, вызванную сезонными колебаниями, однако для чистоты расчета в формулу индекса не закладываются цифры, полученные от сельскохозяйственных компаний. И всё же имеет смысл сравнивать динамику индикатора, опираясь на данные соответствующих месяцев прошлого года.
В случае с индексом Real Earnings возникает тот самый случай, когда могут иметь место разнонаправленные тенденции. Повышение доходов населения увеличивает продажи товаров, что попутно проявляется небольшим инфляционным давлением на экономику страны. На укреплении курса доллара это сказывается положительно. Аналогично при снижении доходов уровень потребительских расходов падает вместе с инфляционным давлением.
Но если взглянуть на данную ситуацию с другой стороны, окажется, что возрастающие доходы приводят к сокращению выручки производителей. Для некоторых из них это может стать поводом для приостановления найма новых сотрудников или вовсе сокращений. При снижении реальных доходов появляется возможность содержать больший по размерам штат, к тому же следует помнить, что количество рабочих мест в последние 2 года является в Штатах наиболее злободневным экономическим вопросом.
Вместе с тем, Real Earnings относительно слабо влияет на рынок, так как в общем отчете по занятости содержатся куда более значимые показатели. Новости по реальным доходам не должны становится стимулом для принятия серьезных стратегических решений.
Индекс производительности труда является базовым показателем, который показывает реальный результат работы персонала. Он позволяет сравнивать и оценивать разные группы занятых в производстве, прогнозировать значения на следующий период. Индекс измеряет количество продукции, которая была произведена работником за одну единицу времени. В качестве последней может использоваться час, смена, квартал, год. Этот показатель рассчитывается через систему критериев выработки и трудоемкости. Индекс может измеряться как по отношению ко всей экономике государства, так и по отдельным отраслям промышленности.
Производительность труда изменяется под воздействием факторов, которые могут быть внешними и внутренними. К первой категории относятся природные, политические общеэкономические. Ко второй:
Одним из самых популярных показателей является отношение ВВП к общему количеству отработанных часов на протяжении заданного промежутка времени. В этом случае можно говорить о производительности вне сельского хозяйства. Рост этого показателя является признаком здоровой экономики. Его падение приводит к возникновению инфляции, поскольку негативно сказывается на росте зарплаты. Сельскохозяйственный сектор не принимается во внимание во время расчетов.
Информация обновляется два раза за истекший квартал. Пользователи могут увидеть предварительное и окончательное значение. Первое оказывает значительное влияние на исход торгов. Сведения предоставляет «Бюро трудовой статистики». Индекс становится известным до 10 числа нового месяца в 8 ч. 30 минут по североамериканскому восточному времени. Информацию о нем можно узнать и из независимых источников.
Индикатор оказывает большое влияние на рынок, но иногда приводит к ошибкам. Они могут быть связаны с тем, что снижение занятости становится причиной роста производительности. Показатель позволяет предсказать инфляцию и прирост объемов выпускаемой продукции. Если стоимость труда увеличивается и зависит от увеличения производительности, это не приводит к инфляции.
Если предприятия несет большие затраты по зарплате, они сказываются на потребителей. Это приводит к потребительской инфляции. Результатом становится рост ВВП. Окончательное мнение об издержках составляется только при сопоставлении индекса и размера GDP.
Индекс производительности труда показывает изменения результативности в текущем периоде по сравнению с предшествующим. Уровень зависит как от работников, так и от финансовых потоков, материальной оснащенности. Увеличение национальных показателей приводит к улучшению уровня жизни и увеличению прибыли компаний.
Индекс потребительских цен позволяет оценить текущий уровень инфляции. Этот индикатор является одним из самых «подвижных», поэтому нередко искажает реальную информацию. Вместе с тем он воздействует на весь трейдинг. Он влияет не только на Форекс, но и на рынок облигаций, другие фондовые структуры. Сведения о нем публикуются несколькими странами. В Америке за основу берется базовый индекс. Он создается без учета стоимости продуктов и энергоносителей. В Великобритании учитывается рост розничных цен без учета платежей по кредитам под недвижимость. Актуальные сведения об ИПЦ можно узнать в бюро или управлении статистики, которое занимается составлением индикаторов.
Есть общепринятые рамки диапазона времени: месяц, квартал, год. Больше всего рынок реагирует на показатели, выраженные в годовом исчислении. Американский базовый индекс выходит в середине каждого месяца, в 9 ч. 30 мин. по североамериканскому восточному времени. Узнать о нем можно в «Бюро переписи США» или из любых других авторитетных независимых источников.
Особенностью показателя является то, что базовый индекс показывает изменения розничной стоимости на заранее определенную корзину товаров и услуг. Для расчетов берется ее цена на начало периода и на его конец. Это позволяет проанализировать изменения, сделать выводы о росте стоимости. Состав потребительской корзины в каждой стране отличается. Именно на нее приходится большая часть общего уровня инфляции. Рост цен чаще всего приводит к повышению процентных ставок центральным банком. Следствием является то, что участники начинают активно приобретать валюту такой страны. Это приводит к увеличению ее курса. Когда инвесторы чувствуют приближение инфляции, они изменяют свои стратегии, чтобы найти оптимальный путь вложения своего капитала. Рост инфляции положительно оценивается участниками рынка.
Иногда ИПЦ оказывается хуже прогнозов. В такой ситуации спрос на местную валюту быстрыми темпами снижается, что приводит к снижению ее цены. Это является результатом того, что трейдеры начинают активно продавать валюту и связанные с ней активы.
Индекс потребительских цен является основным макроэкономическим показателем инфляции. Для его подсчета используются сведения о цене по 200 группам товаров. Реакция рынка зависит от стадии бизнес-цикла, на которой находится экономика определенной страны. Выход информации по этому макроэкономическому показателю может привести к возникновению резких колебаний курсов валют.
Макроэкономическим показателем, отражающим деловую активность в обрабатывающем секторе, является Philadelphia Fed Index. Почему для его расчета учитывается производственный сектор? Потому что состояние в производстве является индикатором для оценки экономического развития страны в целом.
Этот индекс характеризует общую ситуацию в экономике региона и рассчитывается Федеральным резервным банком в Филадельфии. Показатель основывается на добровольном опросе, который проводится среди производственных предприятий трех штатов – Пенсильвании, Делавера и Нью-Джерси. Для анкетирования выбирается 250 крупных компаний округа с количеством работников не менее 100 человек. Деловую активность оценивают руководители предприятий. Ответы в опросе односложные: «улучшение», «без изменений», «ухудшение». Опрашиваемым производителям предлагается оценить условия ведения бизнеса по следующим основным показателям:
Респонденты высказывают свое отношение не только к текущей экономической ситуации, но и дают оценку перспективам на ближайшие полгода.
Общий рейтинг определяется сравнением данных за текущий и предыдущий периоды, а также ожидаемых условий на следующие полгода отчетного периода по сравнению с текущим месяцем.
Результаты анкетирования высчитываются как разница процентных показаний и могут иметь как положительное, так и отрицательное значение. Значение индекса анализируется по отношению к нулевому уровню. Если индекс выше 0, то это свидетельствует о росте деловой активности в регионе и улучшении экономических условий. Отрицательные результаты отчета говорят о падении активности и замедлении темпов развития экономики. Индекс может лавировать от -100 до +100. Самым оптимальным является уровень деловой активности 20-30. Данные лучше использовать в сравнении фактических показателей с ожидаемыми на рынке. В случае, если результаты лучше прогнозируемых, то это считается позитивным фактором для рынка и для состояния национальной валюты.
Philadelphia Fed Index оказывает ограниченное влияние на рынок Forex. Однако для трейдеров он имеет большое значение, так как является опережающим индикатором экономики США и дает возможность спрогнозировать значение индекса деловой активности в национальном масштабе.
Растущее значение индекса способствует укреплению валютного курса и приводит к его росту. Для рынка ценных бумаг такие тенденции являются сигналом к увеличению котировок акций и облигаций. Сырьевой рынок слабо реагирует на данный показатель.
Philadelphia Fed Index публикуется в третий четверг каждого месяца, в 10 утра по североамериканскому восточному времени и содержит данные за текущий месяц. Информация размещается на официальном сайте Федерального резервного банка Филадельфии. Ее можно получить также и из других независимых информационных источников.
Размер личного дохода человека отличается от его заработной платы тем, что в него входят все без исключения денежные поступления. В ряде случаев их сумма может значительно отличаться от величины з/п сотрудника на основном месте работы, что автоматически делает анализ его покупательской способности более сложным. Таким образом, если индекс Real Earnings (реальные доходы занятых граждан) позволяет пользоваться информацией, полученной от работодателей, то индикатор личных доходов Personal Income превращается в обобщающий показатель, куда включаются все официальные доходы человека, включая пособия и прочие государственные выплаты в виде помощи.
Данные по Personal Income трейдеры получают от специалистов Бюро экономического анализа спустя месяц после отчетного периода. В связи с большой значимостью данного индикатора для прогнозирования стратегии важно знать точное время публикации актуальных цифр: в 9.30 по Eastern Standard Time (североамериканское восточное время) расчеты появляются на официальном сайте Бюро, чуть позже – на ресурсах крупнейших новостных агентств Bloomberg, Thomas Reuters и др.
Слежение за динамикой размера личных доходов населения позволяет делать конкретные выводы. С ростом индекса Personal Income можно констатировать усиление покупательских привычек граждан, обычно выражаемое в увеличении количества покупок. Всё это благоприятно сказывается на укреплении американской валюты, тогда как обратная ситуация – реальные данные по индексу оказываются ниже прогнозных показателей – вынуждает рассматривать исключительно негативные сценарии в отношении динамики.
Индикатор Personal Income – важная переменная в формуле любого прогноза, хотя трейдеры отмечают незначительное влияние индекса на торги. При этом личные доходы – это наилучший опережающий индикатор расходов населения, а значит, и розничных продаж, и инфляционных ожиданий.
Периодичность: Ежемесячно, к середине месяца, следующего за индексируемым
Время выхода: 10.00 по нью-йоркскому времени
Место публикации: сайт Института, занимающегося управлением поставками
Индекс ISM, относящийся к производственным, ранее выставлялся Ассоциацией менеджеров в области закупок. Его публикует Институт управления поставками, сокращенно называемый по-английски ISM, что и стало названием данного показателя. Эти сведения входят в состав документа под названием «Доклад о бизнесе», также издаваемого названным Институтом. Для исследования производится опрос руководителей по поводу закупок и поставок, совершаемых в США. Поэтому довольно часто для обозначения этого критерия пользуются усеченным названием - Индекс по закупкам.
Отчет менеджеров касается 18 сегментов американского делового сектора. Для его составления опрашиваются 400 различных производителей. Анкеты, предлагаемые респондентам в течение первой половины месяца, предоставляют им возможность высказать свои комментарии по поводу изменений, произошедших в сравнении с прошедшим месячным периодом. Десять поставленных там вопросов касаются:
Отвечая на каждый из вопросов, респондентам необходимо уточнить наблюдаемую тенденцию: спад, рост или сохранение прежнего значения. Основанием для сравнения является уровень прошедшего месяца. Полученная информация группируется, и на ее основе выводится диффузный коэффициент, представляющий собой процентную долю мнений «активность выросла» вкупе с половиной процентной доли, приходящейся на ответы «без изменений».
Величина составного показателя в сфере Composite Index рассчитывается, исходя из пяти составных элементов: запасы, новые заказы, производство, снабжение и занятость. Каждый из них подвергается сезонной корректировке.
Информация, содержащаяся в отчете, отражает состояние дел в производственном секторе и в целом в экономике, поскольку в ней содержатся сведения, касающиеся большого числа чувствительных моментов. В опросе всегда предлагается участвовать 250 компаниям из 21 промышленной области, работающим во всех американских штатах.
Индикатор по закупкам представляет собой составную часть отчета. На него зачастую ссылаются, чтобы оценить тенденции активности (спад или рост), наблюдаемые в области производственного сектора.
Публикация данного показателя по поставкам производится в 10 часов по нью-йоркскому времени первого числа каждого месяца. В нем отражается информация, касающаяся предыдущего месяца, содержание которой излагается Институтом управления поставками на его сайте, а также другими независимыми новостными источниками, к которым относятся Thomas Reuters и Bloomberg.
По мнению специалистов, значение индекса производственной активности состоит в том, что он является практически самым точным ближнесросным индикатором перспектив экономического развития. Так, уровень, превосходящий 50%, говорит о возрастании активности, наблюдаемой в производственном секторе, тогда как значение менее 50% свидетельствует о спаде. Более того, индекс может использоваться при оценке экономики Соединенных Штатов в целом. В частности, о росте ВВП можно говорить, если результат превосходит 42,2%, или о его уменьшении, если результат, соответственно, ниже 42,2%.
Так как изменения в рамках данного показателя способны дать объяснение 60% явлений, наблюдаемых в ВВП, PMI дает возможность прийти к более широким выводам об общем экономическом состоянии. Его уровень играет роль предварительного индикатора инфляционного давления.
Показатель, оказывающий сильное воздействие на рынок, позволяет трейдерам вести торговлю на основе сведений о нем, сравнивая фактические результаты с рыночными прогнозами. Опережение рыночных ожиданий фактическими данными представляет собой положительный фактор для американской валюты. Сценарий считается негативным, если реальный результат оказывается ниже прогнозируемого.
Составная часть отчета, относящаяся к занятости, отлично сочетается с данными, приводимыми в одноименном докладе, выпускаемом Офисом, занимающимся трудовой статистикой. Данные, имеющие отношение к промышленному производству, хорошо коррелируются с промышленным индексом Федрезерва США. Таким образом, анализ отдельных сведений из доклада ассоциации американских менеджеров в области закупок, несомненно, полезен и эффективен при определении перспектив занятости в рамках несельскохозяйственных отраслей и возможностей промышленного производства.
Резервный банк США каждый четверг в 16.30 по времени Северной Америки публикует данные, которые характеризуют изменения соотношений агрегатов категорий М1, М2 и М3. Сюда входят средства и финансовые активы, определяющие термин «денежная масса». В это определение включают наличные (бумажные и монеты), остатки денег на счетах в банках, ликвидные финансовые средства, суммы в электронных платёжных системах.
Каждой из категорий М присваивается определённое значение. Специалисты учитывают ликвидность денег, тип и размер счёта, на котором находится финансовый инструмент. В каждом государстве система оценки денег имеет национальные особенности.
В Великобритании производят анализ денег, включаемых в категорию М4. Это наличные, находящиеся в обороте, суммарное число депозитных вкладов в коммерческих учреждениях и банках, финансовые обязательства перед правительством страны. В России оценку денежной массы проводят с использованием критерия М0, определяющих наличность на руках.
М1 измеряет величину средств, куда входят бумажные деньги, монеты, текущие счета и вклады до востребования, карточные счета и дебетовые карты. Их отличительной способностью является возможность быстро перейти в наличные деньги, что обуславливает высокую ликвидность М1, определяющую роль денег в качестве обменного средства. Этому способствовало появление банкоматов, откуда при помощи дебетовых карт всегда можно снять нужную сумму. Последний фактор повлиял на включение в М1 и наличных сумм на счетах.
Поэтому М1 используют с целью классификации общей суммы денег, пребывающих в обращении. Но сюда не входят средства, именуемые как «квазиденьги» – высоколиквидный актив, который могут использовать для оплаты некоторых долгов или услуг. Примерами квазиденег являются переводные векселя, чеки, обязательства через электронные платёжные системы.
В М2 находятся многочисленные средства, куда входят квазиденьги, средства на счетах и срочных вкладах. Разница между категориями М2 и М1 состоит в меньшей ликвидности первых. Их тоже можно преобразовать в денежную массу, но не так быстро, поэтому их окупаемость порой несколько ниже.
Поэтому в М2 входит большое число средств разной классификации – одним из вариантов М2 являются деньги, переведённые с вклада с определённой процентной ставкой на расчётный счёт. Классификаторы М1 и М2 между собой имеют тесную связь: трансфер между счетами и дальнейшее обналичивание автоматически изменяет категорию с М2 на М1.
Активы и фонды – М3
Чтобы оценить уровень инвестиций и наличие накоплений, применяют классификацию М3. В ней сосредоточены ликвидные активы, депозиты с большим сроком вкладов, фонды денежного рынка. Так как средства категории М3 не входят в обменную денежную массу, они имеют самый низкий уровень ликвидности в сравнении с остальными категориями. Этот показатель показывает потенциальные возможности страны и величину депозитных активов у предпринимателей.
Данные об изменении финансовых агрегатов, помимо отчёта ФРС, публикуют независимые новостные агентства Bloomberg и Thomas Reuters. Исходя из динамики денежной массы по категориям, ведущие финансисты и банки изменяют свои действия, регулируя уровень инфляции и дефляции. Для этого в ручном режиме уменьшается или увеличивается денежная масса, используемая населением региона или страны.
Изменение денежной массы влияет на цены, бизнес-цикл и инфляцию национальной валюты. Чем большая масса денег находится в обороте, тем ниже процентные ставки. В таком случае происходит рост инвестиций, увеличиваются доходы потребителей, которые по закону взаимосвязи, стимулируют спрос и покупательную способность населения.
При росте агрегата М3 компании поднимают уровень производственных процессов, резко изменяется спрос на сотрудников, что вызывает увеличение занятости населения трудоспособного возраста. Ориентируясь на динамику денежной массы, можно сделать вывод, какой политический курс определяет действия центральных банков страны, и прогнозировать их дальнейшие действия в процессе межбанковских торгов.
Американский рынок недвижимости – это сфера, которая находится под пристальным взором финансистов, банкиров и, конечно, трейдеров. Это вполне объяснимо, если вспомнить, что последний глобальный экономический кризис начинался с серьезных проблем на рынке жилья США.
Главная отличительная черта американской сферы недвижимости – небольшая доля строительства (соответственно, и продаж) новых домов. Граждане страны покупают и продают объекты в основном на вторичном рынке, ведь каждый такой дом перед реализацией подвергается обязательному капитальному ремонту.
Количество сделок по купле-продаже домов на вторичном рынке – наиболее чёткий показатель состояния данной сферы. Отсюда и особое внимание инвесторов к индикатору Existing Home Sales, показывающему фактическое количество объектов недвижимости, проданных собственниками за отчетный период (месяц). Данный индекс считается более весомым, нежели показатель по продажам новых домов.
Особенностью индекса считается предоставление расчетов в годовом формате: каждая новая цифра, полученная специалистами американского Бюро переписи населения, по умолчанию умножается на 12. Обнаружить актуальную величину индикатора Existing Home Sales можно на официальном сайте Бюро, либо в лентах новостных агентств 20-го числа каждого месяца, следующего за отчётным. Информация по количеству проданных б/у домов выкладывается в 11 часов по Eastern Standard Time (EST).
Американская сфера недвижимости привлекательна ещё и тем, что она обеспечивает относительно большую долю рабочих мест в целом по стране. Это представители множества строительных профессий, которые выполняют ремонт строений; это банковские служащие, которые выдают ипотечные кредиты; наконец, это огромная армия брокеров, обеспечивающая выполнение соответствующих транзакций. Очевидно, что превышение уровня индекса Existing Home Sales над прогнозными показателями сказывается на рынке позитивно, ведь увеличение продаж будет свидетельствовать о высоком спросе на наёмный труд.
Вместе с тем, данный индикатор не всегда чётко анализируется трейдерами при изучении его динамики. «Проблема» в наличии нескольких ценовых уровней вторичной недвижимости. Другими словами, если общий объём продаж за отчетный период упал, важно дополнительно изучить динамику показателей отдельно по низкому, среднему и высокому ценовым сегментам. Так, в 2013 году сложилась ситуация, что индикатор Existing Home Sales не дотянул до прогноза, но количество сделок в отношении недвижимости высокого ценового сегмента увеличилось в разы. Данный факт практически нивелировал эффект от падения общих продаж.
Известное понятие торгового баланса с точки зрения трейдера иногда рациональнее трансформировать в определение баланс платежей. Зная, сколько государство заплатило за импортные товары, сколько выручило за экспорт, увидев динамику этих двух показателей, можно делать обоснованные выводы относительно состояния внутренней экономики. Другое название баланса платежей - отчет по транзакциям, так как, по сути, в нём приводится количество и общая стоимость всех полученных и отправленных международных платежей. Это позволяет определить стоимость импорта и экспорта, отследить размеры односторонних переводов по оказанным или полученным услугам.
Отчет, содержащий данные о Balance Of Pauments, составляется Бюро экономического анализа один раз в квартал. Публикация Current Account осуществляется на сайте ведомства, а также на интернет ресурсах крупных новостных агентств: Thomas Reuters, Bloomberg и др. Ознакомление с платёжным балансом Штатов производится ориентировочно в середине следующих месяцев:
Любой баланс представляет собой наложение друг на друга прибылей и убытков, доходов и расходов, отправлений и получений. Отсюда и определение его состояния: профицит - положительный или активный, дефицит – отрицательный или пассивный. Чем может быть полезна эта информация трейдеру?
При профиците можно говорить об увеличении числа транзакций, по которым покупалась местная валюта, что означает увеличение спроса на неё. Соответственно для этой валюты, в нашем случае – для доллара США, активный баланс платежей будет действовать позитивно. И, наоборот, при дефиците Current Account трейдеры начинают рассматривать негативные сценарии развития событий.
Таким образом, мы имеем дело с показателем, который не интересует инвесторов, как некое фактическое показание. Важно лишь понимать, активен или пассивен платежный баланс, сформировавшийся в отчетном периоде.
Динамика цен на экспортируемые товары рассматривается трейдерами как одна из основных составных частей торгового баланса страны. Индикатор Export Prices включает в себя стоимость выборочной продукции, реализованной американскими компаниями иностранным контрагентам. Для получения выборки аналитики проводят опрос среди крупнейших экспортёров, а в ряде случаев дополнительно используют информацию от таможенных служб стан импортёров. Напомним, подобные данные в США конфиденциальны, поэтому расшифровка по видам товара в этом случае не предоставляется. Что касается услуг, то для них в отчете предусмотрены отдельные категории.
Бюро трудовой статистики предлагает к ознакомлению отчёт по экспортным ценам каждое 13 число месяца, следующего за отчетным. Данные выкладываются на страницах официального сайта ведомства http://www.bls.gov/ в 8.30 по EST (североамериканское восточное время). В течение дня эта же информация дублируется в новостных лентах Thomas Reuters и Bloomberg.
Сразу стоит отметить, что Export Prices характеризуется умеренным влиянием на торги, поэтому новости по экспортным ценам не закладываются в основу серьезных решений по изменению стратегии поведения на рынке. Этот индекс принадлежит к числу предварительных, т.е. публикуемых перед выходом основных показателей. Так, Export Prices всегда указывается в отчетах по инфляции, а после них идёт более основательный анализ торгового баланса.
Растущие цены на экспорт позитивны для валюты, так как они означают увеличения притока денег в страну. Применительно к инфляции рост индекса также имеет положительное влияние, поскольку позволяет государству повышать ставки. При обратной ситуации – падение экспортных цен – доходы снижаются, а валюта – ослабевает.
Применение дефлятора позволяет сравнить цены на товары (услуги), выразив результат в процентах. В случае с GDP Deflator сравнение осуществляется с показателями внутреннего валового продукта США 2005 года. Итогом такого расчета станет сравнение текущих цен с ценами 2005 года на одни и те же товары (услуги).
Расчёт дефлятора ведётся по следующей формуле:
GDP Deflator = (номинальный ВВП/реальный ВВП) * 100
Далее, приняв значение 2005 года за 100, можно легко посчитать, на сколько процентов больше или меньше товаров можно было приобрести в том или ином году по сравнению с базисным. Например: в 2010 году GDP Deflator составил 110.99, следовательно, в тот период на фиксированную сумму долларов США можно было приобрести на 10.99% больше товаров. Еще одно сравнение, позволяющее получить разницу не в процентном соотношении: дефлятор ВВП в 1950 году был равен 14.65, значит, тогда на фиксированную сумму удалось бы приобрести в 6.82 раз больше продукции (100/14.65).
Статистику по данному индикатору составляют специалисты американского Бюро экономического анализа. Публикация актуальных данных осуществляется в составе общего пакета аналитики по динамике цен, выпускаемого один раз в квартал.
Новости по GDP Deflator не могут являться стимулом для совершения каких-либо действий на рынке. Одно из предназначений данного показателя, которое будет интересно трейдеру, – расчёт уровня инфляции, имеющего прямую зависимость от процента роста дефлятора внутреннего валового продукта.
Этот индикатор характеризуется очень сильным влиянием на торги, поэтому его не обделяют вниманием ни трейдеры, ни аналитики рынка Forex, ни финансисты. Индексу деловой активности в сфере услуг придают значение ещё и потому, что его показатель – это результат опроса специалистов, находящихся в самой гуще событий, «видящих» рынок изнутри, участвующих в его функционировании.
Ежемесячный опрос менеджеров по закупкам осуществляет Институт управления поставками (ISM). 400 респондентам, представляющим самые разные отрасли (финансы, страхование, опт, розница, образование, здравоохранение, недвижимость и пр.), задаются вопросы относительно уровня текущих деловых условий, количества заказов, уровня цен, запасов продукции на складах и многого другого. Результат опроса представляется в виде процентных показателей ответов отдельно по пунктам и по каждой отрасли.
Отчёт по индексу деловой активности в сфере услуг публикуется аналитиками ISM каждое 3-е число месяца, следующего за отчетным. Точное время раскрытия информации – 10.00 по Eastern Standard Time. Трейдеры обнаруживают эти данные на сайте института www.instituteforsupplymanagement.org либо на лентах новостных агентств Bloomberg, Thomas Reuters и др.
Кому, как не деловой сфере, быстрее остальных реагировать на любые изменения, происходящие на рынке? Специалисты рынка Forex единодушно называют менеджеров по закупкам теми, кто лучше остальных осведомлён о реальной ситуации в экономике страны, о связанных с ней перспективах и ожиданиях. Как результат, ISM Services Index воспринимается как наиболее точный опережающий индикатор экономического здоровья государства.
Индекс Industrial Production — показатель, характеризующий, насколько изменился объем промышленного производства, его динамика в виде отношения между объемом произведенных товаров в текущем периоде, выраженном в денежном эквиваленте, к прошедшему интервалу времени или базисному году. Особенность Industrial Production в том, что его публикует Федеральный Резервный Банк каждый месяц ровно через шестнадцать дней после рассматриваемого периода времени.
ИПП или Industrial Production определяется на основе выборки отдельных товаров-представителей, считающихся главной промышленной продукцией в стране. К компаниям, играющим фундаментальную роль, относятся предприятия газовой и электропромышленности, горнодобывающие и обрабатывающие фабрики. В подсчет ИПП не включают компании из строительной сферы. Основная задача индекса — показать периоды спада или подъема в промышленности, выразить динамику между объемами выпущенной продукции в разное время, учитывая инфляцию. Для подсчета Industrial Production применяют специальную формулу Фишера. В качестве отправной точки для коэффициента принят уровень 100, а базисным считается 2000 год.
Индекс Industrial Production публикуется на регулярной основе каждый месяц. Точная дата поступления информации наступает через шестнадцать дней после периода, с которым сравнивают объем промышленного производства. Результаты приходят с утра по американскому времени из Резервного банка или аналитических агентств Thomas Reuters и Bloomberg.
Индекс Industrial Production не вызывает резких колебаний на рынке, и после обновления показателя на нем редко кто торгует. С другой стороны, это важный показатель, рассказывающий об экономической ситуации в стране. Фундаментальные и обрабатывающие производства напрямую влияют на стабильные зарплаты рабочих и общий уровень занятости. Индекс можно использовать как определяющий фактор деловой активности.
Подъем в промышленности рассматривают как позитивный фактор для роста американской валюты, а спад всегда носит для экономики негативный характер. Все результаты обычно интерпретируются в зависимости от ожиданий рынка. Так, индекс значительно лучше ожидаемого сразу повлияет на увеличение курса доллара, а при заниженном уровне разочарует рынок.
На графике представлены уровни индекса за последнее время:
[IMG]
Очевидно, что после кризисных явлений 2008 года в экономике многих стран наметился спад. В США для поддержки экономики были запущены целевые федеральные программы, которые и позволили, начиная с 2012 года, постепенно оживить промышленный сектор, что видно на графике индекса.
Значения ИПП собираются из самых разных секторов производства, поэтому трейдеры всегда имеют доступ к аналитической информации по каждой отрасли промышленности. С помощью индекса легко рассчитать темпы роста в каждой сфере производства.
Надо понимать, что США — не единственное место, где обратили внимание на такой ключевой показатель для экономики. Тот же самый индекс регулярно подсчитывается и публикуется в Малайзии, Индии и других странах, входящих в Организацию экономического сотрудничества. Industrial Production — удобный способ оценить экономические перспективы на среднесрочный период.
Экономический показатель, отражающий динамику изменения заработной платы, льготных отчислений и премий работникам компании, называется индексом стоимости рабочей силы. Этот индикатор каждый квартал публикует Бюро трудовой статистики в США. Подсчет показателя происходит в конце квартала, что позволяет отследить издержки коммерческих компаний, к которым относятся зарплаты сотрудникам, премии от клерков до управляющего персонала и льготные выплаты, предусмотренные политикой компании.
Колебания индекса Employment Cost Index позволяет точно предсказать направление инфляции в стране. При растущей заработной плате высока вероятность, что инфляционные процессы будут расти. Помимо прямого влияния, зарплаты сотрудникам повышаются перед запланированным ростом цен на услуги и товары в стране. Поэтому так важно наблюдать за индексом Employment Cost Index, чтобы понять его влияние на уровень инфляции.
Таким образом, увеличение индекса стоимости рабочей силы или его взлет выше прогнозируемого уровня однозначно считается показателем роста инфляции. Повышение цен на услуги и товары потянет за собой рост доходности процентных ставок и облигаций, что удешевит долговые обязательства.
Индикатор Employment Cost Index регулярно обновляют в конце отчетного квартала. Данные поступают на третью неделю с утра по американскому времени. Экономический показатель доступен каждого игроку валютного рынка на сайте Бюро трудовой статистики США или в независимых аналитических агентствах «Блумберг» и «Томас Рейтерс».
Индикатор стоимости рабочей силы оказывает щадящее воздействие на сферу торговли. Экономический индикатор называют опережающим показателем стоимости и доходности долговых обязательств, а также фактором, влияющим на потребительскую инфляцию. Взлет индекса подразумевает увеличение потребительских цен, что является укрепляющим фактором для американской валюты. При падении индекса инфляционный рост маловероятен, что рассматривается игроками рынка как негативный прогноз для доллара.
Индекс Employment Cost Index, как важнейший экономический показатель, всегда находится в поле видимости Федерально резервной системы. Его колебания, динамика роста всегда учитываются при проведении денежной политики в стране. В частности, изменение процентных ставок зависит от его уровня. Индекс настолько известен и популярен, что получил название в честь одного из председателей ФРС.
Последний мировой финансовый кризис для большинства рядовых граждан, не являющихся финансовыми аналитиками, стал по-настоящему неожиданным. И если в докризисные времена потребители практически не фигурировали в отчетах трейдеров, то сегодня потребительское доверие к рынку стало одним из самых весомых факторов. Сегодня покупатели следят за состоянием экономики своей страны, и, основываясь на собственных субъективных выводах, принимают решение о необходимости совершения той или иной покупки. Другими словами, потребительские расходы стали зависеть от доверия.
Когда потребитель видит отсутствие экономических перспектив, он начинает покупать меньше. И даже если в действительности ситуация положительна, такое мнение покупателя начинает влиять на доходы розницы и производственного сектора. Это затрагивает сферу занятости: предприятия сокращают персонал, уволенные сотрудники еще больше экономят и т.д. Очевидно, что снижение доверия потребителей может активизировать очень опасные для экономики страны механизмы.
Аналитики из Conference Board Inc. рассчитывают этот индикатор ежемесячно. Для этого они проводят опрос не менее 5 тысяч американских семей, которым предлагается дать свою оценку тем экономическим условиям, которые существуют на данный момент, проанализировать возможность трудоустройства, сделать прогноз, а также раскрыть свои доходы. В результате анкета включает 5 пунктов:
Результатом опроса по каждому пункту становятся следующие данные: количество положительных и отрицательных ответов, общий результат. Индекс Consumer Confidence, отражающий итоги опроса, составляется путем получения среднего значения из пяти переменных (по количеству пунктов), каждая из которых является отношением позитивных ответов к сумме положительных и отрицательных. Чтобы фиксировать динамику, за базовый уровень принимается показатель 1985 года, по умолчанию равный 100.
Узнать о настроениях и ожиданиях потребителей, выраженных в показателе индикатора Consumer Confidence, можно на официальном сайте компании Conference Board Inc. - www.conference-board.org. Актуальные данные становятся доступными каждый последний вторник месяца ориентировочно в 11.00 по EST.
Если сравнение фактического показателя Consumer Confidence с прогнозом показывает превышение планируемого уровня, можно констатировать реальное улучшение степени доверия потребителей, что, в свою очередь, позитивно скажется на котировках доллара. Обратная ситуация приведёт к обратному же эффекту. Важный момент заключается в определении величины отклонения фактических цифр от прогнозных: чем сильнее это отклонение, тем больший эффект будет иметь данный индикатор в отношении движения рынка и самих торгов.
Atlanta Fed Index – это отчет ФРБ Атланты, публикация которого осуществляется ежемесячно. Документ содержит информацию о деловой активности предприятий, занимающихся производственной деятельностью в юго-восточных штатах страны. Другие названия индекса, которые используются в деловых кругах, Southeastern Manufacturing Survey и Atlanta Regional Production Index, что в переводе звучит как Юго-восточный производственный отчет и Региональный индекс производства Атланты.
Индексирование показателей деловой активности предприятий Атланты нацелено на то, чтобы спрогнозировать изменения, которые произойдут в производственной сфере региона в ближайшем будущем. В отчете отображается информация о количестве изготовленной продукции и масштабах занятости в этом процессе трудовых ресурсов. В перечень штатов, которые входят в это деловое объединение, включены полностью Флорида, Алабама и Джорджия. Частично к ним присоединены районы штатов Луизианы, Теннеси, Миссисипи.
При определении индексов во внимание не принимаются сводки по стоимости на поставляемое сырье. Это объясняется тем, что такую аналитику делает центр изучения эконометрических показателей Cole’s Colleges Econometric Centre.
По сравнению с аналогичными докладами ФРБ других экономических зон деловая индексация Атланты выглядит наиболее привлекательно для трейдеров. Этот документ является основным индикатором состояния дел в обрабатывающем промышленном производстве юго-восточного региона Штатов, где сосредоточена основная часть данного сектора экономики.
Периодичность выхода отчета составляет один раз в тридцать дней. Предоставленная информация относится к предыдущему месяцу. Обычно документ появляется в публичном доступе 12 числа в 9-00 по восточному времени. Ресурс, на котором это происходит, относится к сети по распространению экономической информации региона (REIN) ФРБ Атланты.
Расчет индекса составляется на основании различных источников. Один из них – это отчет менеджеров по производственным закупкам в юго-восточных штатах (PMI). Данное исследование входит в сферу деятельности центра по исследованию экономики госуниверситета Кеннесо. Такая оценка состоит из 50 базовых баллов. Если результат исследования превышает этот уровень, это значит, что в секторе, в который входят вышеуказанные штаты, наблюдается рост производства. В том случае, когда показатель не достигает пятидесятибальной отметки, это свидетельствует о снижении темпов производственной активности.
Для индекса ФРБ Атланты базовое значение установлено на нулевом маркере. Если по итогам месяца индекс превышает этот показатель, это значит, что производственная активность в юго-восточном регионе США имеет позитивную динамику. Минусовое число индекса указывает на отрицательную тенденцию в производстве.
Данная информация не оказывает значимого влияния на ситуацию на рынках, так как она появляется после выхода более авторитетных статистических отчетов других исследовательских центров. Но это не значит, что отчеты Atlanta Fed Index не принимаются во внимание при составлении общей картины о состоянии производства на всей территории США.
Позитивные новости о производственной сфере, подтвержденные компетентными организациями, положительно влияют на общую ситуацию в стране. Это свидетельствует о том, что состояние экономики определенного региона имеет тенденцию к росту, что способствует увеличению расходов потребителей, созданию новых рабочих мест и т.д. Снижение уровня безработицы в стане прямо свидетельствует об уменьшении нагрузки на бюджет и укреплению валюты. В таком ракурсе информация о деловой активности от ФРБ Атланты в комплексе с различными данными о производстве в стране оказывает свое влияние на формирование тактики поведения трейдеров.
Отчет публикуется Бюро переписи населения. Название Durable Goods Orders означает, что в документе речь идет об изучении спроса обычных граждан на товары долгосрочного пользования. К разряду таких относится бытовая техника, мебель и другое. Следует принять во внимание, что транспортные средства в отчете не рассматриваются. Это объясняется тем, что статистика по этому товару относительная и не дает объективной картины по определенным параметрам исследования.
После выхода первого отчета по производственным заказам, данные Durable Goods Orders корректируются. Это связано с опубликованием отчетов другими исследовательскими центрами, чья информация становится дополнительным материалом. Поэтому инвесторам следует обращать внимание на второй выпуск релиза, так как он является более точным.
Базовый индекс на продукцию, предназначенную для долговременного пользования, выходит в виде ежемесячного отчета через 26 дней после окончания исследованного периода. Это происходит в 11 часов по восточно-североамериканскому времени. Информация предоставляется на сайте Бюро переписи. Также ее публикуют независимые информационные агентства, освещающие экономические события в США.
Информация оказывает сильное воздействие на ход торгов. Трейдерам она может послужить уже сразу после того, как обнародуется. Положительную динамику роста производства и продаж продукции длительного пользования следует расценивать как результат увеличения доходов населения, количества постоянно занятых сотрудников на предприятиях.
Позитивная тенденция для доллара США при положительных показателях может выглядеть следующим образом: динамический рост производства способствует увеличению найма сотрудников. Это приводит к возрастанию потребительских расходов на приобретение дорогостоящих товаров.
Отчет Durable Goods Orders выходит в открытый доступ одновременно с предложениями на пособия по безработице. Это взаимно усиливает оба фактора, влияющие на соотношение цен на валютных торгах. При этом они нередко могут содержать противоречивую информацию.